【天风海外】AMD：走出半导体独立行情_作者：天风海外何翩翩团队AMD（AMD.US

作者：天风海外何翩翩团队

AMD（AMD.US）点评：GPU助力云游戏打开空间，把握7nm时间窗口有望进一步重塑估值，TP上调至30美元，上调至“增持”

GPU助力云游戏打开空间，CPU后GPU执行力亦值得期待

Google上周发布云游戏平台Stadia，同时背后支持云游戏运行的数据中心服务器GPU由AMD提供。Stadia采用定制化的AMD Radeon数据中心GPU，Google预计第一代系统会为每一个玩家实例提供10 TFLOPS算力，包含56颗计算单元和HBM2内存，对比当前主流游戏主机PS4 Pro和Xbox ONE X分别是4.2和6.0TFLOPS。我们此前表示，“云游戏”正在成为下一个巨头角逐之地，Google以外、英伟达GeForce Now、微软xCloud以及亚马逊均瞄准这一领域早期布局。

伴随5G的逐步落地，云游戏在速度、延迟和视频传输容量方面获得优化和进步的契机，我们认为云游戏对于推动大型游戏的可及玩家普及有重要意义。而AMD作为Google云游戏的算力支持方，GPU性能获得背书，也有望打开数据中心高端GPU的高利润市场。虽然未公布具体使用GPU，但AMD在18年底发布数据中心GPU Radeon Pro V340，含2块Vega 14nm GPU、112颗计算单元、32GB HBM2内存，单精度浮点性能达21.5 TFLOPS，基本与Stadia需求一致，目前零售价约为1.1万美元。