【招商宏观】美股调整是外资流出的重要触发因素——全球视野看中国资产周报（2019年第7期）_来源：轩言全球宏观感谢各位对招商宏观

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核心观点：

在此前的专题报告《外资流入一本通》中，我们便指出近年来每次美股出现剧烈调整之后，外资也将在短时间内撤离A股，表现出“跟跌不跟涨”的特征。受美欧等多个经济体明显低于预期的宏观数据表现的冲击，上周五美股再度出现大跌（道琼斯工业指数下跌1.77%、纳斯达克指数下跌2.5%），不出意料的，本周一陆股通外资净流出107.74亿元创下历史第二大流出水平，本周前三日累计仍出现净流出102.76亿元，虽然美股近两日已有所反弹，但外资流入仍弱，历史经验再度得到验证，而上证综指本周前两日则累计下跌近3.5%。

从本周前两日的细项数据来看，外资减持的行业分布主要集中于资本货物（三一重工、中国建筑）、银行、白酒（贵州茅台、五粮液）、家电（美的集团、老板电器）、保险（中国平安）、医药等行业，以上提及的个股的减持金额占总流出规模超过30%。除了美股调整的触发之外，考虑到以上行业中白酒家电银行长期以来均是外资增持的主要方向，故近期外资的减持行为可能也部分受到获利了结因素的影响。