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2.内容产业投资框架：内容消费并非刚需消费，内容消费需求景气度抬升是人均可支配收入的提升的结果，但是需求在一个具体的时间段中如何释放，则是靠优质内容和渠道的供给来拉动；但是内容产业的供给受到资本和政策两个外部要素较大的影响。

3.单纯从供需关系看，内容产业成长的商业逻辑发生了什么变化？视频网站流量红利突显，而在流量和付费会员规模争夺战中，平台对优质内容的需求提升，而中国经历了制播分离的背景下，一批独立的影视制作公司率先做大做强，因此独立制作公司面对平台议价能力较强，在这个阶段通过价格上涨拉动了业绩和估值的提升。

但是当前视频产业发生了变化：视频流量红利稳定，进入运营驱动变现阶段；政策影响下，艺人成本下降，内容资产泡沫正在出清，同时视频网站正在加大自制内容占比。这些对于独立的内容制作公司而言产生了较大影响。

4.关于内容产业，资本市场在期待什么？

对于独立的影视制作公司：外部环境的边际改善：内容审核监管的拐点；融资并购环境的拐点；商业模式的变革：工业化水准提升项目成功概率，IP开发等提升单个成功项目价值；技术运用提升产品品质，提升用户付费意愿，打开头部内容产品天花板。

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