国泰君安：直播风口已不在电竞行业的下一个投资机会在哪？(18)_来源：金融界网站清明小长假的最后一天

上市后的虎牙正快速推动内容多元化和专业化，迅速向电竞内容升级和PGC靠拢。受益于电竞内容的不断丰富，虎牙2018Q3月活用户及付费用户均创历史新高。其中，平均MAU（月活用户数）为9900万，同比增长14.6％；移动端平均MAU为4940万，同比增长28.2％；付费用户数为420万，同比增长37.8％。

哔哩哔哩（BILI）

公司为国内最大的泛二次元社区。公司于2017年底收购了IM战队，并以此为班底组建了BilibiliGaming （哔哩哔哩电竞），简称BLG。BLG陆续拿下了守望先锋联赛OWL和LPL联赛的永久席位。在2018年B站又获得了LPL洲际邀请赛、S8全球总决赛等英雄联盟重点赛事的转播权。

2018年Q3财报显示，B站用户增长势头强劲，月均活跃用户达9270万，移动端月活用户达8000万，分别同比增长25％和33％。与此同时，付费用户增速创新高，达350万，同比增长202％。用户的日均使用时长从上季度的75分钟增长至85分钟。