美国将进入通缩地狱?法兴大空头:准备迎接市场巨震吧( 二 )

2019-04-13

Edwards表示，“冰川时代”将会持续，直到10年期国债收益率达到-1%。

既然股市与债市之间存在“跷跷板”效应，那么股市差了，债市自然就好了。Edwards解释道，市场对他股市空头观点的关注度总要高于他对债市的空头观点。但该理论对两者的解释是平等的。下图是1996年末起的全球10年期以上国债表现。

“在过去十年中，一只遵循我的策略建议购买并持有债券而非股票的平衡型基金，即使是在股市疯狂牛市的末期，也仅仅是在边际表现上略逊一筹。股市和债市二者波动的对比，也能从图表中明显看出。”

（冰川时代：全球10年期以上国债收益表现与股市保持一致，来源：SocGen）

美债收益曲线倒挂，能预示经济衰退吗？

在收益曲线倒挂预测经济衰退的问题上，Edwards认为，简单来看，收益曲线的倒挂告诉我们美联储的加息已非常可观。并且，收益曲线倒挂往往与经济衰退同时发生，债市已经开始探测到经济走下坡路的病态。

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