美国将进入通缩地狱?法兴大空头:准备迎接市场巨震吧( 三 )_3月份

但Edwards在该问题上并不绝对，他认为收益曲线倒挂是经济即将衰退的既不充分也不必要条件。

这也是法兴对2016年QE最高峰时期“影子利率”降至-3%的分析很重要的原因。Edwards解释道，就对经济和市场的影响而言，该政策利率并非从0.25%升至当前的2.5%，而是从-3.0%升至2.5%，也就是说，美联储基准利率大幅上涨了5.5个百分点，正如下图所示——绿线部分描绘了量化宽松结束、量化紧缩开始的阶段。所以美联储的紧缩政策比我们肉眼所见的紧缩程度更甚，也是历史上少见的，这足以让经济陷入衰退。