私募跨类别投资时代来了( 三 )_“多面手”私募基金管理人登场——私募

格上财富研究员王媛媛认为，私募资产配置基金管理人可看作是能跨类别投资的FOF（基金中基金）。从投资者角度来看，市场上优秀私募基金很多，但受种种因素影响，投资者经常会买在高点、卖在低点，导致发生资金损失。对于资金持有方来说，本身就存在跨资产投资的需求，需要有人帮其筛选出优秀私募基金作为投资标的，面对基金净值波动也能够做出正确投资或撤资行为。从这个意义上看，私募资产配置基金管理人的出现，正是填补了这个空白。从长期看，随着这类管理人逐渐被投资者认可，当前市场上的私募基金募资端零散化程度将会降低，也就是资金可能通过该类管理人进入其他私募机构，对现存的私募机构和二级市场的整体稳定都是好趋势。

“多面手”产品长啥样

既然有了新型私募管理人，全新的私募资产配置基金产品上市也将不远。这类“多面手”私募基金可能有怎样的形态？产品设计又有何思路？

王媛媛认为，第四类管理人可以发行的私募FOF与原有的私募FOF相比有几个区别：一是过去的私募证券类FOF是同类证券私募基金互相投资，也就是证券FOF只能投证券私募，股权FOF只能投股权私募，而“多面手”型私募基金的投资范围有所放开。比如，私募资产配置基金管理人FOF产品可以同时投资证券私募和股权私募。这有两方面好处：一方面，跨类别投资可更大限度地刺激资产配置走向成熟，另一方面，有利于改变过去很多人吐槽的“拼盘式基金”，即一只私募FOF如果都是投资精选优质个股的大型主观基金，那么从更底层资产看，这些私募管理人可能都买的是相似的几只股票，这样站在FOF层面看，就未起到分散风险的作用。