泰禾集团：“降速求质”效果初显财务指标明显改善( 二 )_中指院年报解读|泰禾集团：“降速求质

经营性现金流净额转正，公司现金流逐步改善

在历经2017年大规模并购带来资金承压后，2018年泰禾开始主动调整节奏，降低规模扩张速度，寻求有质量的发展，并全力抓销售与回款，把促回款确定为公司的重点任务之一，在五大区域均成立了促回款小组，全力促进项目回款。截至2018年底，泰禾集团经营性现金流净额转正，达139.3亿元，较年初增长264.8亿元，公司现金流逐步改善。经营性现金流净额的快速增长，反映泰禾回款率不断提升，同时也显示出泰禾自身造血能力在逐步提高。

净负债率降幅显著，债务压力有所改善

2018年泰禾集团在降速方面取得了较好的成效，盈利能力不断提升，净负债率也明显下降，债务压力有所改善。2018年泰禾集团资产负债率同比下降0.95个百分点，净负债率同比下降90.15个百分点。2019年一季度末，净负债率又同比继续大幅下降105.69个百分点，有息负债规模得到进一步控制。但资产负债率与泰禾集团黄其森要求的2018年资产负债率目标仍存在一定差距。

债务结构方面，泰禾集团年报显示2018年，泰禾集团短期借款、长期借款分别减少57.8亿元、124.6亿元，占总资产的比例分别减少3.97个百分点与10.29个百分点，短期债务规模也在持续下降，债务结构逐步优化改善。