天风策略政治局会议点评：淡化宽松，且看改革_本文来源：徐彪(ID:fenxishixubiao)

本文来源：徐彪 (ID:fenxishixubiao)，华尔街见闻专栏作者

天风策略：刘晨明/李如娟/许向真

联系人：韩旭东/吴黎艳

具体报告内容和数据交流请联系：许向真

4月19日，政治局会议召开并按照惯例作一季度经济形势分析。结合前期观点，我们点评如下：

1、政治局会议表态对市场预期的形成至关重要

过去四年，政治局会议每年召开13次，按照惯例，其中4月、7月、10月（不一定有）、12月的政治局会议都会对当季或者年度经济形势给出判断。相比于其他具有重要定调作用的会议，政治局会议的频率更高，并能较显著地影响市场对政策取向的预期。比如去年4月23日政治局会议重提“持续扩大内需”，可认为是本轮宽松开启的引子。

今年4月政治局会议格外重要。原因在于，年初以来伴随着信用由紧缩走向宽松，市场上演了一轮浩浩荡荡的估值修复行情。但这其中有一部分原因也在于，无论是宏观经济指标还是企业盈利指标，2-3月都是一个相对空白的阶段。来到4月，一季度的经济数据和上市公司的年报、一季报将相继披露，市场面临来自基本面的考验。