今年首家上市券商要来了红塔证券苦等21月终过会( 五 )_今年首家上市券商要来了！红塔证券苦等

（5）2018年经营活动产生的现金流量净额较2017年降幅较大，且为大额负数的原因及合理性。请保荐代表人说明核查依据、过程并发表明确核查意见。

除了业绩波动较大外，证监会还对红塔证券将多只资产管理计划、证券投资基金、信托计划等结构化主体纳入合并财务报表范围，公司及其子公司、分支机构存在违规行为，多次被证监局、上海证券交易所、全国中小企业股份转让系统等监管机构采取监管措施，未将中烟总公司控制的、除云南中烟体系以外的其他烟草系统企业列为关联方等问题提出质询，

另外，报告期内，红塔证券作为管理人管理的“红塔资产云中4号专项资产管理计划”与深圳中恒发生纠纷，控股子公司报告期内还存在数起其他重大诉讼和仲裁纠纷，证监会也要求红塔证券对此进行说明。

根据证监会公布的最新排队情况，除红塔证券外，IPO正常审核状态下排队的券商还有中银国际证券和中泰证券，其审核状态均为“已反馈”；国联证券和东莞证券则处于“中止审查”阶段。而国开证券、万联证券、财达证券、恒泰证券、国融证券、华龙证券、渤海证券、德邦证券、湘财证券9家券商均处于辅导备案登记受理阶段。