市场中期上涨结构依旧( 六 )
根据我们的研究，货币-信用-波动三因素框架可以较好地解释A股历史上的风格切换。
中性货币：从趋势的角度考虑，利率仍处于下行趋势中。从汇率稳定的角度考虑，中美利差或成为利率的短期下行约束。从经济的角度考虑， 6大发电集团耗煤量、PMI数据以及社融同比数据最近均显著回升，经济筑底回升现象非常显著，需要重视未来经济拐头向上对利率的影响。
宽信用：不同评级的信用利差均有下滑趋势，信用风险得到缓解。
高波动：近期市场情绪比较乐观，市场波动回复到了历史高位，A股波动率与美股波动率目前已经脱钩。
我们预计，根据我们的框架，利率决定价值成长风格，信用决定优质垃圾风格，波动率决定动量反转风格，我们认为未来一段时间里面，小盘、成长和前期超跌属性的股票可能会表现较好。
推荐阅读
- 毒液|《毒液2》将无缘内地市场，但你或许可以看看这个游戏
- iqoo|千元机的市场份额占37.6%，iQOO Z5x的出现将拔高占比？
- 手机游戏|二次元手游市场战火重燃，原神vs幻塔，网友普遍看好原神守擂成功
- 曹操|三国志曹操传，游戏中期有哪些单挑？当年阻止了斩颜良文丑的场面
- |云计算市场，是时候来一场鱿鱼游戏了
- 盖伦|LOL手游新活动来袭，官方又免费送皮肤，为了国内市场真拼了！
- 史诗之路|DNF：拍卖行两大材料价格上涨！堇青石反而下降？搬砖玩家太难了
- |LOL手游：更新调整英雄篇，卢锡安增强消耗能力，诺手、卡莎降低前中期对抗强度
- lpl|极度内卷的千元手机市场，国产机对比iPhone 12丝毫不虚
- 星界使徒|“传奇”IP移动游戏市场的发展前景