A股这轮行情会否“始于猪，卒于猪”？( 八 )

2019-04-24

假如以农业农村部的80%为基准，我们猪肉价格在CPI中的权重占了2.8%，食品价格占CPI权重是29%，按这个测算，叠加油价的回升，今年四季度到明年一季度我们的CPI增速可能就奔4%了。而且这一轮“非洲猪瘟”的影响可能会持续时间长，因为这一轮猪瘟导致种猪和母猪大幅减少，要培养它们需要两三年的时间。美国投产的时间更长，他们要从建猪圈开始规划论证。这种情况下，我们的货币政策还能不能像今年一季度一样大量的宽松放货币出来，这是个问题。一旦这个方面受到制约的话，对我们整个资产配置的影响就出来了。

大家也许会说既然是由于猪肉引起的，即便引起通胀也是结构性通胀，而且货币政策收紧也解决不了猪肉的供给问题，为什么货币政策要改变呢？回想2008年，不就因为猪肉价格上涨带来了结构性通胀，上半年进行了货币政策的收紧吗？

今天我给大家分享关于货币政策的担忧，也是我觉得这是我们资产配置未来的一个风险点。当然，我最不希望看到的是，这一轮行情去年8月从猪板块起来的，最后“卒于猪”，恰好今年又是猪年。当然现在说这些对A股市场来说还有点早，毕竟猪肉价格还没有大涨呢。但债市还是需要做好风险防范的准备。

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