A股这轮行情会否“始于猪，卒于猪”？( 六 )_该文是新时代证券副总经理、首席经济学

1921年以来都没有“非洲猪瘟”的疫苗，但并不意味着未来我们研究不出疫苗。因为以前爆发“非洲猪瘟”的都不是生产生猪的大国。所以，从投入产出的角度来看，那些国家并没有多大的动力去研发疫苗。但是就我们来说，有五千多万吨的年生产量，是完完全全有动力生产疫苗的，这个市场空间巨大。但是我们去调研时，了解到生猪养殖户都建议不要生产“非洲猪瘟”疫苗。为什么？他们认为假如这个疫苗一旦生产出来，整个养猪行业的损耗至少就有20%，因为打疫苗也就意味着“非洲猪瘟”病毒在猪圈里生根了，生根了就会有损耗。这是对我过去看法的一个颠覆。我过去觉得有疫苗不就好了，这个问题就解决了，其实不是，一旦有疫苗，意味着“非洲猪瘟”在所有地方都将生根，生根就将带来养猪的损耗，这个损耗大概就提升成本20%。养猪企业认为，现在只要大家能做到努力防控，带来的成本损耗应该可以降到20%以下。

从草根的调研来看，去年以来养猪行业的这个损耗大概有30%左右，这是去年到今年我们跟一些养猪行业人士了解到的（从全国规模饲料企业监测数据来看，2019年2月猪饲料产量同比下降23%，仔猪饲料和母猪饲料产量同比下降30.6%和38.4%）。当然，这是最乐观的预计，也有些饲料企业说可能有40%的损耗。为什么这很难统计？这次调研的过程中我也了解到，包括南方，一些地方发现了“非洲猪瘟”当地是不上报的，发现了之后就随即处理了。这就为我们对未来的供给量的变化提供了很大的变数。为什么不上报？因为一个地方发现了“非洲猪瘟”，上一级政府就要追究责任。这样的结果就是地方政府会隐瞒“非洲猪瘟”的发病情况。本来国家农业农村部为了保证养殖户的积极性，对出现“非洲猪瘟”的养猪户会进行补贴，有补贴养殖户的亏损就会少一些，就会有积极性继续投产，但是由于地方政府担心要追责不让上报，那么养殖户就拿不到相应的补贴，大家试想一下，那养殖户还有积极性养猪吗？这样的结果就是下一步的供给会进一步减少。所以，实际的损耗可能比公布的要大，未来的供给扩张周期会进一步拉长。