中日ETF互通落地，日本股市值不值得投资？( 三 )_中日ETF互通落地

再者，日本经济错过了过去二十年的黄金发展期，对股票市场的估值水平偏向相对保守。但是，部分龙头企业却在不经意间完成了转型升级，而对新兴产业的估值也逐渐偏向于积极。不过，从实际情况分析，日本传统产业的估值与定价却非常低廉，相应的市盈率与市净率明显偏低。至于日本股市中的银行股，则深受三十年前泡沫破裂环境的冲击，市场对日本银行股的定价比较保守，但相应的股息率优势却仍存在。整体而言，日本股市在传统行业的估值与定价普遍偏低，而新兴产业的定价水平更显优势。

此外，未来日本股市仍存在经济增长势头放缓乃至见顶的风险。与此同时，需要注意几个影响因素，一是日本可能计划于今年10月将消费税率从当前8%提升至10%，对本土消费构成影响；另外日元与日本股市存在较强的关联性，而日元汇率波动会加剧日本股市的震荡风险，进而可能会对日本本土制造业等上市公司业绩构成影响，进而加剧资本抛售。

从整体分析，中日ETF互通落地有利于国内资本海外多元化配置，利于资产分散避险，而中日两国资本市场的互联互通深化，实际上有利于双方资本市场的长远发展，具有较强的战略意义。