雷军冲刺科创板( 五 )_图片来源@视觉中国钛媒体注：本文来自

根据青米在招股书中的描述，小米生态链企业的业务模式是：企业与小米合作，依托自身研发或技术优势，利用小米品牌及销售优势，所有生态链企业专注于不同的智能硬件领域，产品符合小米整体风格。

这些生态链企业的产品，部分被打上“小米”或“米家”的品牌，它们的部分产品通过小米的线上线下渠道进行销售。在此模式下，小米不仅是生态链公司的股东，也是品牌合作方和销售渠道。

一位接受了顺为资本投资的教育硬件公司的创始人告诉燃财经，很多初创类硬件公司接受小米或顺为的投资，通常最看中的是小米的品牌和渠道优势，这对早期销售起量非常有利。

但是，这也导致对小米单一客户依赖过大的风险。

2016、2017、2018年，和小米的交易额在石头科技营收中占比为100%、90.36%、50.17%，在九号平衡车的占比为55.75%、73.76%、57.31%。这两家公司都在招股书中提示了因此而涉及的经营风险。但这一比例随着企业自有品牌的推出，正逐渐降低。

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