【新时代宏观】量、价、利润率增速同步上行，企业利润增速显著回升_来源：新时代宏观文|潘向东、刘娟秀、

来源：新时代宏观

文|潘向东、刘娟秀、陈韵阳

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2019年3月27日国家统计局发布数据，2019年3月全国规模以上工业企业利润总额同比增长13.9%，增速较1-2月（-14%）大幅回升。1-3月累计利润同比下降3.3%，降幅比1-2月份收窄10.7个百分点。

量、价、利润率增速同步上行，企业利润增速显著回升

2019年3月工业企业利润同比增速明显提升，工业企业利润可以大致从量、价和主营业务利润率增速三方面解释。

从量上来看。3月工业增加值同比增速较1-2月大幅回升3.2个百分点，原因在于：其一，低基数。低基数来源有三，一是春节错位，2019年春节在2月初，春节对3月工业生产影响不大，而2018年春节在2月月中，拖累3月工业生产；二是环保限产力度减弱；三是元宵节错位，2018年元宵节在3月初，2019年元宵节在2月中旬。其二，出口带动工业生产扩张。3月出口交货值同比增长5.7%，增速较1-2月快1.5个百分点，出口交货值与工业增加值中制造业占比均是最高，3月出口增速回升拉动制造业增加值同比增速从5.6%显著回升至9%。其三，增值税减税影响。3月领导人就表示4月1日要下调增值税率，企业很可能提前采购上游原材料以便在减税落地后能够得到更大的抵扣，例如汽车和橡胶行业，可类比2018年的增值税改革，同时，统计局在解读稿里也提到“增值税税率下调的拉动效应也一定程度拉高了利润增速”。