银行冠华|上海银行一季报：中收显著修复，不良略有波动( 二 )_来源：大话金融作者：邱冠华、郭昶皓、

? 业绩概览

19Q1营收+42.2%，净利润+14.1%，ROE14.0%,净息差（期初期末）1.34%，不良率1.19%，环比+5bp，拨备覆盖率329%，环比-4pc。

? 新的认识：中收修复速度超预期

中收显著修复。19Q1中间业务收入同比增长10.6%，增速环比18Q4+19.7pc，结束了单季中收同比增速连续5个季度为负的状态。核心因素在于信用卡及财富管理业务驱动零售中收快速增长，19Q1零售中收同比+30.8%，增速较18A大幅提升22.9pc。

零售转型提速。资产端零售AUM较年初增长6.3%，负债端零售存款较年初增长5.1%，均显著高于总资产/总负债1.7%/1.5%的增幅。

不良略有波动。19Q1不良率环比上升5bp至1.19%，同时拨备覆盖率环比下降4pc至329%，资产质量存在波动。从年报情况及其他城农商行披露情况看，判断原因或为区域性批发零售业不良有所抬头。前瞻指标关注率环比-2bp至1.84%，略有改善，不良趋势仍待观察。

风险提示：经济增速波动导致信用风险上升，地区性不良集中暴露。

银行冠华|上海银行一季报：中收显著修复，不良略有波动( 二 )