海外市场观察周报：美股新高再度超买，数据向好盈利上修( 八 )

2019-04-28

企业盈利方面，目前标普500已经有230家公司披露了业绩，其中有76.5%的公司盈利超预期。从Factset汇总的情况来看，目前标普500指数2019年EPS增速预期为4.3%，2020为11.4%，出现上修。从盈利预测调整情绪来看，上周主要市场继续改善。

市场估值：美股估值进一步扩张，新兴估值依然偏高

关注或异常点：标普500指数12个月动态P/E小幅扩张至~17倍，相比历史均值偏高；MSCI新兴市场估值高于5年均值1倍标准差。

整体情形：美股动态估值小幅扩张至~17倍，高于1990年以来历史均值15.8倍；我们的模型测算结果显示，3月美国55.3的ISM制造业PMI和当前~2.5%的10年国债利率组合能够支撑目前19.2倍的静态估值。年初以来市场17.3%的涨幅中，几乎全部由估值扩张拉动，盈利拖累0.1个百分点。

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