【行业动态】环保 1904丨环保工作进入深化阶段，未来将释放更多治理需求(23)_来源：中国银河证券研究◆1）生态环境

（二）环保行业估值修复，静待进一步调整回归截止到2019年04月26日，环保工程及服务行业动态市盈率为24.4X，全部A 股动态市盈率为15.5X，环保工程与服务行业相对全部A 股溢价水平为57.0%。从二月初开始板块估值逐渐修复，3月中旬-4月末，环保板块市盈率在24X左右波动。随着融资环境进一步改善，环境治理需求不断释放，行业盈利能力开始好转。未来板块估值有望加速修复，回归合理区间。

我国环保板块动态PE高于欧洲低于美国。以2019年4月26日收盘价计算，国内环保板块的动态市盈率为25.17倍，同期美国环保板块动态市盈率为26.52倍，欧洲环保板块动态市盈率18.17倍。以 SW环保工程及服务对各国板块的环保板块PE的溢价率计算，国内相对美国环保板块溢价率较历史平均水平低97.41%，当前值为-5.08%，历史均值为92.32%。国内相对欧洲环保板块溢价率较历史平均水平低76.89%，当前值为38.51%，历史均值为155.4%。

我国环保板块PB目前低于欧洲与美国。以2019年4月26日收盘价计算，国内环保板块的PB为1.91倍，同期美国环保板块动态PB为5.51倍，欧洲环保板块动态PB为2.60倍。以 SW环保工程及服务对各国板块的环保板块PB的溢价率计算，国内相对美国环保板块溢价率较历史平均水平低77.90%，当前值为-67.26%，历史均值为10.64%。国内相对欧洲环保板块溢价率较历史平均水平低91.08%，当前值为-30.65%，历史均值为60.43%。