平安好医生(01833.HK)遭做空报告后续:国际投行看多力挺,股价今日止跌反弹( 三 )

在问诊量方面,该报告认为数据夸大的路径是:第0步:是所有用户会由一个虚拟客服完成导诊,并且导入医生问诊页面;第1步:在虚拟客服完成症状收集之后,会有一个医师助理(本质上是无证黑客服)开始跟用户交互,用三脚猫功夫针对用户的症状进行初步诊断;第2步:如果用户最终需要开具处方,医师助理会把用户转给医生,只有到了这一步才会有真实的医生介入问诊环节。假设200多名内部医生平均每日开具30张处方,全年365天连续工作可以开具220万张处方。相比公司公告的1.95亿条问诊,医生实际的工作量被夸大88.8倍!

二是健康商城用大量批发业务充当零售业务GMV(即成交总额))及收入,涉嫌造假。核心内容包括:(1)健康商城财务及运营数字不连续,涉嫌造假;(2)平安好医生将批发业务伪装成健康商城的零售业务,以次充好。

三是消费型医疗业务极度依赖平安集团地推团队,实际是伪线上业务。核心内容包括:(1) 平安好医生本质上并未给体检中心带来流量价值;(2)消费性医疗服务本质上是一个线下的生意,跟平安好医生线上平台没有一点关系。

该报告称,得益于平安集团作为整体与美年大健康等体检中心的集中谈判,每个体检套餐平安好医生需支付给体检中心大约200元,这个定价基本逼近体检中心的成本,是一门“赔本赚吆喝、价格砍到肉里”的生意,对体检中心来讲几乎毫无利润增量可言。

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