2019巴菲特股东大会问答实录(4万字版)(45)_新浪美股北京时间6日晨讯伯克希尔2019

第23问：今天消费者的口味以及想法都改了，在过去几年好多人都没有再吃奶酪，也许他们又改变吃果冻了。3G今天有一些新的产品或是口味以及观感的改变，为什么你现在还不赶快放手，还不做这些改变？

芒格：你的这些护城河产品已没有办法再给你更好的结果。

巴菲特：我可以告诉你，某一些品牌也许一年降低了2%或3%的销售利润，或者过了一年又增加了2%、3%。所以，这些改变是微乎其微的。卡夫亨氏其实赚的钱非常可观，六七年前他们也是赚钱的公司，但这些产品也都被很多家庭或是企业使用。当然一些趋势全部都是在改变，并不是常常会有一样的趋势改变。

讲到今天能赚的利润跟它的价格，有时是非常困难的，也许今天的价格已被分摊到消费者身上了，所有的食品公司都是如此，十年之前也许不是如此，你今天讲到奶酪或是果冻生意，和几十年前的情况是有所不同的。他们卖那些商品，但它们的边际利益是非常好的，也不需要投太多钱，有时当然我们买一些公司还是付的钱太多了。所以，一个在成长品牌也许要付的钱、代价会更多，因为你很容易被它的品牌吸引了。我基本上不去担心这个品牌到底是什么。有些品牌特别强势、特别好、特别火，但有些品牌好像有下滑趋势。十年之前是这样子的，但十年前到现在没有更大更剧烈的变化。