分析师：预计M2增速在二季度将大体维稳( 三 )_如何判断今年的M2增速？来源：明晰笔谈

一季度M2为何大增？

财政支出带动的财政存款变动并非M2结构化变动的主因。我国金融机构政府存款由机关团体存款以及财政性存款组成。我国机关团体存款是指机关、军队、团体等等国有法人机构存放银行或者委托银行形成的沉淀资金，目前主要包括社保基金存款以及各类机关单位自有收支导致的存款。机关团体存款虽然在会计核算上仍属于政府存款，但囿于其资金性质，难于直接用于财政，使其和政府财政收支关系不密切。财政性存款即为政府财政行为结束后的留存存款，其增减与政府财政支出变化是密切相关的。2019年一季度，财政性存款环比减少6，927.31亿元，与一季度基建发力、财政支出发力相符合；而机关团体团体存款一季度环比增加7，667.66亿元，数量上大体冲抵了财政发力带来的财政存款减少。政府存款内部的结构性因素导致一季度财政稳增长措施并没有对M2带来直接的结构性影响。