新时代证券中小盘首次覆盖重点推荐【高新兴（300098.SZ）战略聚焦车联网，车载终端产品进入收获期】_来源：金钜策股新时代证券中小盘：孙金

来源：金钜策股

新时代证券中小盘：

孙金钜、王宁、任浪

摘要

车载终端业务占比提升进入收获期，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。公司开始战略聚焦车联网业务，前装T-Box产品供货吉利、长安、比亚迪等大型整车厂，后装OBD产品在海外市场同全球运营商合作。受益行业景气度提升和整车厂客户逐步拓展，公司车载终端产品进入收获期，有望持续放量，车联网业务占比持续提升，将驱动公司进入发展加速期。预计公司2019-2021年营收为47.07/61.46/79.79亿元，归母净利润为6.53/8.43/10.49亿元，PE为22.4/17.4/14.0X。首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。

战略聚焦车联网和公共安全业务，车载终端产品进入收获期。公司通过收购中兴物联、中兴智联进入车联网领域，通过前装、后装车载终端、电子车牌、安全执法规范化产品战略聚焦车联网和公共安全业务。得益于车联网业务快速发展，营收占比持续提升，公司2018年实现收入35.63亿，同比增长35.63%，车载终端和电子车牌业务占比提升至24%，归母净利润实现5.40亿，同比增长32.16%，车载终端产品进入收获期。