投资价值受关注，碧桂园入选恒生国企指数( 四 )_已经跻身蓝筹股行列的碧桂园（2007.HK

2018年，碧桂园在现金管理方面依旧表现突出。全年房地产权益销售现金回笼约人民币4557.9亿元，权益销售回款率高达91%。鉴于销售回款额的大幅度增加，碧桂园截至去年末的净经营性现金流连续第三年为正。截至去年12月31日，公司账面拥有现金余额2425.4亿，占总资产比例14.9%。

与此同时，碧桂园的杠杆水平和融资成本仍旧处于行业低位。净借贷比率仅为49.6%，同比下降7.3个百分点；截至2018年，碧桂园已连续多年保持了净借贷比率低于70%，这在国内地产一线军团中极为罕见。

数据显示，碧桂园截至2018年末的有息负债总额为3284.75亿（含银行及其他借款、优先票据、公司债券和可转股债券），其中需于一年以内偿还的短期有息债务为1261亿，占总有息负债之38.4%，公司现金余额对于短期有息债务的覆盖比例达到1.92倍，呈现稳健的经营状态。

鉴于公司业绩增长的确定性高，以及较好的财务资金状况，市场对于碧桂园的股价表现充满期待。海通国际认为，碧桂园目前的估值相当便宜，鉴于碧桂园庞大的经营规模和健康的财务状况，碧桂园的估值水平应该要更高，因此，海通国际上调碧桂园的新目标价为22.90港元（此前为17.28港元），给予买入评级。

投资价值受关注，碧桂园入选恒生国企指数( 四 )