新股速递丨火速上市，高增长的瑞幸咖啡(LK.US)剑指星巴克(SBUX.US)？( 五 )_编者注：瑞幸咖啡预计本周登陆纳斯达克

风险点：烧钱压力及供应链管理

按2019年新开2500家咖啡店的扩张计划，目前还有2130家门店的缺口，参考2018年一年内新开2064间门店相应的现金流出为25.9亿元（店铺租赁、设备购置、推广、销售等），那么2019年后三季度还至少需要相当数目的现金。截至2019年3月31日，公司账上现金为11.6亿元，加上4月融资1.5亿美元（折合人民币约10亿），总现金也就21.6亿元，要完成上述扩张，再加上偿还流动负债（8.5亿），现金流肯定远远不够，如何融资及支持持续运营是急需解决的问题。

另一方面，规模扩展后，长久运营中公司仍面临品质管控等供应链管理方面的挑战，目前选用的咖啡豆是阿拉比卡豆，为商业咖啡中最常见的品种之一，烘焙咖啡豆的供应商为台湾的源友，未来需拓展更多元化及有竞争力的供应商，达成稳定的合作关系。

估值对比及申购策略

关于估值，B+轮融资后公司估值29亿美元，贝莱德背书，路透社声称公司IPO估值在40-50亿美元。常用的估值方法包括DCF、FCFF、市盈率、市销率、PEG、市现率等，作为大额亏损、快速扩张的公司，市销率可能是一个比较好的估值选择，可以将星巴克作为参照。