水皮：滞胀，像一只灰天鹅( 三 )_水皮：滞胀

再看社会消费品零售总额。4月份，这个数值突然掉下8%，只有7.2%。3月份这个数值尚在8.7%，而2018年全年大多时间在9%左右；

最后看全国固定资产投资。1-4月份，这个数值是6.1%，较1-3月的6.3%有所下降。4月份是0.45%，民间投资则是5.5%，同比回落0.9%。房地产投资依旧保持相对高速增长，1-2月是11.6%，1-3月份是11.8%，1-4月是11.9%，而2018年全年这个增速大多数时间在10%以下。

经济增长的三驾马车除了投资、消费就是进出口的外贸。来自海关的数据表明，4月中国进出口总额2.51万亿，同比增长6.5%，增速比3月份下滑3.1个百分点。其中出口1.3万亿同比增长3.1%，但较3月份的21.3%大幅下降，也低于去年同期3.7%的水平，如以美元计算，4月份中国出口额则同比下降2.7%。

但是如果由此得出通缩的结论则大错特错，因为从CPI 和PPI的增速看，温和通胀正在形成中。

国家统计局的数据，4月份CPI同比上涨2.5%，环比上涨0.2%，这个数值是半年的新高，由于猪肉价格还在上涨，4月份的14.4%未来还会被刷新，所以极有可能拉动CPI短时间突破3%。而PPI同样在涨，4月份是0.9%，环比则是0.3%，连续上涨已经四个月。