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小米集团-Ｗ（01810.HK）财报点评：手机毛利率下降，非手机占比提升

2019Q1收入增长27.2%，净利润增长22.4%

公司2019年Q1收入438亿元，同比增长27.2%；经调整净利润为21亿元，同比增长22.4%。MIUI月活跃用户达到260.9百万，同比增长37.3%。IoT平台已连接的IoT设备（不包括智能手机及笔记本电脑）数同比增长70.0%，达到约1.71亿台。人工智能助理小爱同学于2019年3月的月活跃用户超过45.5百万，同比增长247.2%。

智能手机销售279万部，毛利率降至3.3%

公司2019年Q1毛利率从2017年的13.22%下降至11.9%，主要原因是收入占比61.7%的智能手机毛利率从2017年的8.8%下降到2019年Q1的3.3%,手机毛利率下降是由于海外手机毛利率下降导致，一季度国内手机毛利率上升。公司2019Q1只能手机销量2790万部，同比下降1.8%；手机ASP下降至968元，主要是海外手机ASP较低影响。智能手机一季度销售额增长16.2%，较去年四季度增速回升。