王忠民：过去18年，社保基金年化回报率8.4%( 四 )_王忠民：过去18年

这笔钱，金融端口开始发生哪些重大的变化？首先把这笔个人帐户的钱，现在社会保障费改成税。今天企业承担的费率就会下降8%，改成税了以后，政府只出一个政策，这笔钱，个人帐户的钱，全社会对进入个人帐户的钱免税，我们就可以向全社会承诺我们免税了多少。免税了以后，你在市场当中选择最优秀的机构去投资，可以拿到（更高的）年化（收益率）。投资回报当中再实行一项金融供给侧的改革，这就是延税。当年挣的钱不收税，滚动到本金当中去，这个时候，每生命周期的钱和每年挣的钱因为免税而长期投资，因为延税而把复利的结果全部算到你的头上，当你退休的时候这个就多。如果还想刺激这一部分，谁管的好就可以给谁，也免税。比如说基金公司、社保基金或者是其它的（机构），这部分免税的时候，我们提供免税的服务就会相对的优秀，就会好一些。

这样做以后，我们会看到5万亿的存量和1万亿的流量就会推动中国金融市场当中资本金的形成，注意是资本而不是货币，资本金的形成会推动全社会长期资本在市场当中的投资和发展，每个人基于资本的免税之后帐户当中的延税当中的总回报率会增强，社会有长期的资本不仅在一级市场、二级市场当中可以有效的资本支持，而且还可以有长期的生命周期下的支持。