北向资金“一日游” A股调整还将持续多久？( 二 )_北向资金“一日游”

盈利是下一阶段重点

尽管长期外资净流入的趋势不变，但就中短期而言，早前市场涨幅过高而盈利不佳的问题直接导致北上资金从4月起持续净流出，机构普遍认为，盈利将是下一阶段的重点。

“即使没有外部不确定性，经历了一季度近三成的暴涨，市场也存在回调的需求，尤其是3月经济数据由于季节性因素冲高、4月又回归温和状态，对于后续的经济和盈利增长，投资者还处于观望的状态。”法国巴黎银行环球市场部大中华区主管孙鸿志分析称。

年初至3月，外资疯狂涌入，甚至一段时间出现过每天净流入50亿元的盛况，但从3月末开始，情况出现逆转。早前被外资集中买入的食品饮料等板块反而被逢高减持，在剔除3月29日单日大额净流入后，此后两周北向资金日均净流入量仅为0.3亿元，呈持续放缓态势（3月日均净流入6.9亿元，2月日均净流入44.4亿元，1月日均净流入30.2亿元）。

近期，A股陷入区间震荡，且成交量收窄。2019年一季度，沪深300盈利增速10.9%，但在剔除非银金融后，增速为4.3%。对此，孙鸿志认为，成交量缩量反映了投资者目前仍缺乏确信度，而二季度以后的盈利数据仍是能否吸引外资重新流入的关键。