北向资金“一日游” A股调整还将持续多久？( 四 )_北向资金“一日游”

从中长期来看，新时代证券强调，此前的调整是牛市初段的大休整，不会改变熊转牛的大格局。从幅度上来看，比较充分，但时间上可能还不够充分，所以市场未来一段时间依然处在休整的状态，只是速度可能会变慢，甚至不排除震荡式休整。不过，从三季度开始，市场将会重新进入上涨趋势。

中信建投认为，本次MSCI实施调整对市场的冲击远大于过往两次，与近期北上资金流入偏弱、市场交投不活跃有关。主动资金在配置具有更大的灵活性，而被动资金则主要采用实施前后建仓以减少跟踪误差，MSCI跟踪绝大部分为主动资金。依据过往两次纳入经验，在调整实施后，北上资金流动受事件影响即消除。主动资金更多会受市场估值、汇率走势等因素的影响。

该机构指出，从近期央行稳汇率的政策取向看，我们认为汇率大概率能在当前位置企稳震荡，前期人民币贬值的不利影响消除将有利于外资重新流入A股市场。当前A股积极因素不断积累，但不确定性尚未完全消化。

中信建投表示，从4月中旬市场回调之后，科技龙头的性价比回升，驱动力最为确定。我们仍然维持市场震荡触底的判断不变，行业配置依然是成长>消费>金融地产>传统周期，建议投资者在控制风险的基础上加大国产替代和自主可控领域的配置。