【行业动态】石化 1905丨2019Q1盈利能力下探印证行业景气下降判断看好细分领域投资机会( 三 )_

4）2019Q1，石油化工行业营收8756亿元，同比增长15.8%；归母净利润196亿元，同比下降23.2%。与2018Q1相比，在行业包含个股基本不变、油价基本相当的情况下，2019Q1归母净利润同比大幅下降的原因主要系行业竞争加剧带来的盈利下降，这也印证了我们对石油化工行业景气度下降的判断。

5）截至5月24日，我国石油和化工行业总市值4.6万亿，占到全A股的8.0%。其中，二级子行业石油化工1.1万亿，占整个行业24.5%、占全部A股2.0%。年初至今，石油化工收益率11.14%，较全部A股低7.2个百分点；排名83个二级子行业的第59位。行业估值（PE（TTM））13.98x，处在历史底部区域。

投资建议

随着石油化工行业落后产能逐步淘汰，优质龙头企业将充分受益；石化产品扩能加剧，利润有望向下游加工环节转移；持续看好天然气产业发展机会；纯碱行业处于景气周期。推荐中国石化（600028）、卫星石化（002648）、广汇能源（600256）；关注金发科技（600143）、国恩股份（002768）、山东海化（000822）。