困局难破奈飞的黑色2019( 六 )_作者：MichaelHenage

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自2017年第三季度以来，我们可以看到会员的收入一直在稳步下降。在过去四个季度，会员收入连续下降的速度加快了。

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45% 的增长率让人难以置信

Netflix 投资者面临的另一个重要问题是公司的估值和增长预期。根据分析师的预测，Netflix 在未来五年的年收入增长率将超过45% 。从表面上看，这种巨大的预期每股收益增长有助于解释 Netflix 近104倍的巨大远期市盈率。根据传统的估值标准，如果 PEG 比率超过2，该公司的估值就会被认为相对高估。

相比之下，迪士尼之所以获得Netflix式的待遇，是因为围绕迪士尼+等因素的希望。该股表现非常好，今年迄今已上涨逾20%。投资者对数百万人签约迪士尼+的前景感到兴奋，这是可以理解的。此外，很难忽视今年迪士尼电影的成功和潜力。迪士尼股票的预期市盈率为20倍，但分析师预计，未来五年的每股收益增幅将不到2%。从理论上讲，迪士尼将大举投资，以在流媒体战争中占据一席之地，但这将减少公司的收入。