困局难破奈飞的黑色2019( 七 )

2019-05-30

另一方面，我们来看看苹果公司，它似乎提供了最好的相对价值。远期市盈率约为15倍，5年预计每股收益增长率为12% 。这些股票的估值似乎相当合理。尽管苹果在 iPhone 业务方面存在一些有据可查的挑战，但该公司的大部分其他业务都在不断增长。苹果TV+ 可能会成为一个巨大的成功，也可能不会，但服务业务的增长是公司未来发展的关键。

显然，Netflix和迪士尼的估值相对较高，而苹果的估值似乎更合理。与许多事情一样，投资者在考虑收益增长预测时还需要考虑另一个因素。在过去90天里，我们一直在关注的三家公司的估值很能说明问题。

图6/6

迪士尼和Netflix的估值都在下降，这是基于它们未来的预期成本。预计两家公司将在内容上投入数十亿美元，并扩大各自的流媒体服务。苹果对Apple TV+的预期投资在公司业务中所占比例要小得多，这或许可以解释为什么苹果的估值有所上升。

对于Netflix的投资者来说，底线并不是一幅美好的画面。管理层认为，提供独家内容的大公司不会对未来的增长构成威胁。苹果和迪士尼都创造了数十亿美元的自由现金流，相对于Netflix具有一定的竞争优势。苹果拥有数以亿计的用户，迪士尼提供了一个庞大的内容库，随着时间的推移，这些内容只会增加。

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