5月全球股市重现2008魅影：美股蒸发3万亿 A股有韧性( 七 )
两融资金也是一季度小牛市的重要推手。两融资金从今年一月底的7281.9亿元，增加到今年4月份最高的9915亿元，增加了2633亿元，规模比北上资金还在大。但达到接近一万亿水平的时候，这类资金开始走弱，五月份规模更是连续走低。
唯一一类持续在减持的资金就是产业资本，也可以说大小非。据显示，今年以来，该类资本净减持达570亿元，五月份净减持规模达163.7亿元。
分析人士认为，在A股历史上，每一轮牛市，产业资本都不会缺席。而今年一季度的那一波行情，被他们当成了逃命的机会。回过头去看，产业资本净增持才是真牛市的最重要信号，这一规律目前可能仍未打破。
然而，尽管重要资金都在卖，尽管外围表现惨淡，但五月份的A股却显得韧性十足。本月，A股沪指仅下跌5.84%，跑赢美股。从市值损失来看，A股市场市值损失不会超过4万亿元人民币，而美股则超过20万亿人民币。当然，如果单从估值来看，目前A股的确也比美股便宜。
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