深度解读：5G正式发牌，国内通信市场冷暖预判( 三 )_C114讯6月6日消息（特约作者老解1972）

因此，随着5G牌照正式发放，三大运营商2019年的5G资本开支计划也面临着网络建设由“规模试验”、“规模试商用”向“全面商用”的相应调整，并将影响到2020年的资本开支计划。参考下图所附三大运营商历年资本开支情况来看，在工业和信息化部于2013年12月和2015年2月发放TD-LTE和FDD LTE商用牌照之后，三大运营商在2014和2015年的资本开支成为近六年来的最大峰值，所以可以预计三大运营商将在5G牌照发放后的2019~2021年间迎来又一个网络升级换代的投资高峰期。

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5G资本开支的上调将进一步增加三大运营商的经营压力。在中国移动最新发布的2019年第一季度运营数据报告中，由于受到收入同比下降、刚性支出持续增加影响，2019年首季度税前利润比上年同期下降了8.6%；中国联通2019年首季度税前利润虽比去年同期增长了19.2%，但主要得益于”近年资本开支的良好管控”、“自由现金流助力带息债务比去年同期大幅减少”和“网络、运营及支撑成本比去年同期下降”等“节流”措施所致。因此，随着5G牌照正式发放带来的5G资本开支的上调，刚性成本支出和财务成本的上升将不可避免地对三大运营商的利润业绩形成巨大冲击。