营收增速连续11个季度下滑夹缝中唯品会靠什么止住颓势( 三 )_随着特卖模式的红利期不再

不仅如此，唯品会“中国第三大电商平台”的桂冠也被竞争对手摘掉。2018年拼多多GMV（成交总额）达4716亿元，远超唯品会的1310亿元。

不过，对于上述数据，唯品会方面有自己的观察视角，公司回复《投资者网》称，“唯品会作为高度垂直的服饰穿戴品类零售电商，与全品类平台的经营模式、聚焦品类、定位用户均不同，不具可比性，因此不能将双方的规模、增速进行比较。在消费环境整体增长有限的情况下，唯品会仍连续26个保持连续盈利的纪录。今年一季度，唯品会活跃用户数同比增14%。其中限时特卖频道“唯品快抢”与深度折扣频道“最后疯抢”，承担很大部分的新客获取，腾讯、京东贡献新客约占25%。”

这些解释却有其道理，但不可忽视的是，14%的活跃用户增速中有25%来自腾讯、京东两大流量入口，这也意味着公司活跃用户无法完全实现自生增长。还有，从毛利率水平来看，2019年一季度为20.43%，相比2018年的20.19%微微上升，而在2013年至2016年，公司毛利率维持在24%以上。可见，该数据近年还是呈下滑趋势。