中国通号募资百亿成科创板巨无霸，研发投入却偏低( 四 )
截至2018年末，中国通号在高铁控制系统核心产品及服务所覆盖的总中标里程居世界第一，按照国内高速铁路控制系统集成项目累计中标里程统计，其中标里程覆盖率超过60%。
中国通号客户不乏国资背景，譬如中国铁路总公司、中国铁道建筑集团有限公司等。由于这些客户签单项目金额通常比较庞大，导致中国通号一定程度对大客户的依赖。
图3/8
2016-2018年，中国通号前五大客户收入分别占营业收入的57.90%、46.76%和39.29%。正如招股书明示，失去一个主要客户可能会对公司的主营业绩造成影响。
手握百亿现金再募资之谜
外界一直有一个迷惑：中国通号账面明明有108亿元现金，为啥还要到科创板融资105亿？
诚然，2018年年末中国通号现金及现金等价物余额为108.08亿元，但需看到其现金保有量呈逐年递减趋势，表现为由2016年的141.9亿元减少近24%至当前数值。
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