【招商策略】关注5G落地对VR/AR的带动作用——A股主题周观察（0611）(16)_：【招商策略】关注5G落地对VR

6、X86系的自研芯片相对受影响较大。由于Intel与AMD本身是芯片公司，承担着芯片生产的全产业链，一旦断供，对X86系的自研芯片影响不容小觑。2016年，天津海光和AMD签署合作协议双方成立合资公司，并向AMD交付2.93亿美元巨额费用，从而获得AMD的X86和SoCIP芯片研发的相关授权。当时，双方的合作被看认为是国产X86尤为关键一次战略转型，并将大幅推动中国科技产业的重大举措。我们判断如果AMD确定终止新技术授权，则国产X86芯片的发展带来极大挑战；

风险提示：1、商誉风险；2、政策风险；3、应收账款坏账风险。

（2）招商军工：国资授权放权清单发布，授权经营体制改革再获推进

本周关键词：本周，沪深300指数下跌1.79%，国防军工板块（中信）下跌6.63%，跑输市场4.84个百分点。报告回顾了本周行业信息和重点公告，维持对行业的投资评级“推荐”。推荐重点关注积极推进改革的航空产业链优质标的，及军工集团旗下资产证券化相关优质标的。

评论：

1、国资委印发《国务院国资委授权放权清单（2019年版）》，进一步加大授权放权力度。清单旨在将激发微观主体活力与管住管好国有资本有机结合，最大程度调动和激发企业的积极性，重点选取了5大类、35项授权放权事项列入《清单》，包括规划投资与主业管理（8项）；产权管理（12项）；选人用人（2项）；企业负责人薪酬管理、工资总额管理与中长期激励（10项）；重大财务事项管理（3项）等。此次授权更加强化分类授权，确保授权放权精准到位，共分四类展开，分别是：适用于各中央企业，各类综合改革试点企业（含国有资本投资运营公司试点、创建世界一流示范企业、东北地区中央企业综合改革试点、落实董事会职权试点企业等），国有资本投资、运营公司试点企业，少数特定企业的授权放权事项。以对国有资本投资、运营公司的试点为例，包括授权其按照国有产权管理规定审批国有资本投资、运营公司之间的非上市企业产权无偿划转、非公开协议转让、非公开协议增资、产权置换等事项；授权中央企业探索更加灵活高效的工资总额管理方式等。