计算机 | 关注边际变化_来源：中泰证券研究所投资要点关注边际

来源：中泰证券研究所

投资要点

关注边际变化。对于计算机行业而言，技术、产品等都在不断发生变化。正是因为这些变化，才使得行业龙头、细分竞争格局等不断变化。IT本身所具有的这种“变化”的属性，也更加使得我们关注行业/公司发生的边际变化。而变化又可以分为连续性变化和非连续性变化。我们认为，带来线性增长的变化近似于连续性变化，而能够带来非线性增长的变化近似于突变，非连续性变化。

外部变量的边际变化。我们认为，市场的风险偏好和市场的流动性仍然是我们需要关注的两大外部变量。2019年上半年，我们已经体会到这两大外部变量对计算机行业所带来的较大的波动。站在6月中旬时点，我们认为，这两大外部因素存在边际改善的可能性。另外就是影响计算机行业下游需求的外部变量，比如宏观经济。我们认为，从2019Q1计算机行业增速来看，宏观经济对上市公司业务的影响并不明显。我们还需要两个季度左右的数据才能验证。