阿里和王思聪，究竟谁看错了如涵？( 三 )_作者

自营模式向平台模式转变

前面提到公司在第四财季的主要收入增长来自于服务收入，主要是由于公司正在将部分网点从自营模式向平台模式转变。2019财年，公司自营网店数量从去年同期的86个减少到56个，自营模式下的网红数量从去年同期的33个减少到14个。

资料来源：公司财报，华盛证券

这种模式的转变想必也是基于目前大众对网红已经审美疲劳，新兴网红的流量变现能力不强，所以公司打算只保留带货能力强的头部网红和成熟网红的自营店铺，而其他流量不稳定的店铺均逐步转变平台模式，通过收取服务费来获得稳定收入。

这种方式在当下是个不错的选择，短期内仍会有部分网红跃跃欲试签约平台，但当网红红利完全过去，店铺收入不足以支付平台收取的服务费，公司就得另寻出路了。

结语

总体来说，如涵控股交上了一份不错的成绩，市场也颇为认可，股价大涨超20%。目前网红红利时期还没完全结束，投资者短期可以多关注。但随着市场逐渐饱和，大众审美不断提高，网红经济还能维持多久尚不确定。

阿里和王思聪，究竟谁看错了如涵？( 三 )