头部券商正成“非银之友”！已公布头部券商获准调高短融余额上限3041亿卖方研究这样点评( 四 )_24日晚间

今年2月份，中信建投待偿还短融余额上限为163亿，此次增至209亿，提高近3成；

今年3月7日，华泰证券公告央行核准其短期融资券待偿还余额最高为216亿元，短短三个月，最高余额增加三成。

头部券商系统重要性地位提升

券商中国采访人员梳理，24日，至少有申万宏源、广发证券、光大证券、招商证券、民生证券等卖方研究机构对头部券商最高短融待偿还余额提升一事进行专门点评。

申万宏源证券24日发布了题为《非银机构系统性风险预期缓解，头部券商系统重要性显著提升》的研报认为，央行向头部券商提供流动性支持，进而传导至中小非银机构，避免系统性风险发生。短期内非银机构很难直接从银行获得流动性，为了防止风险传递，由央行向头部券商释放流动性，进而在非银机构内部缓释风险是最合适的方式。

申万宏源证券研究还认为，这事件意味着头部券商系统重要性地位提升，政策倾斜显著。2018年以来监管层对券商创新业务的资格发放重点向头部券商倾斜，无论是场外个股期权一级交易商资格还是跨境业务资格，均由头部券商获得，可见头部券商政策红利最为显著；此次央行通过头部券商缓解非银机构流动性风险更加突出头部券商系统重要性地位，更有助于未来业务集中度提升，进而提升估值。