如何预判商誉风险？人福医药天神娱乐商誉雪崩前夜，这项指标早已预示山雨欲来( 七 )_透镜公司研究原创图片\

至于猛狮科技，由于其商誉爆仓前一个会计年度，其合并报表利润已然为负，不适用于本方法，因此本文在此不作讨论；不过，作者研究了大量其他的商誉“爆仓”案例后发现，多数公司在商誉“爆仓”前夜，其商誉安全比率早已预示相关公司财务风险“山雨将来”。

最后需要指出的是，传统的商誉减值压力测试一般不考虑二级市场股价波动，但透镜公司研究所提的商誉安全比率却是一个动态指标，它会随着上市公司二级市场价格的波动而相应发生变化，如果二级市场股份上涨，同一家公司商誉安全比率会升高——这实际上正体现了商誉减值压力测试是基于“标的资产实际可收回金额”的原则精神，毕竟，股指6000点时花10亿元购买的资产，如果在股指2000点时处置，即便标的资产盈利预期未发生变化，其实际可收回金额也大概率会小于10亿元，而二级市场外部整体资产溢价水平的变化却正是传统的商誉减值压力测试时所忽略的一个重要因素，因为传统的商誉减值压力测试一般会得出这样的结论：只要商誉标的资产的盈利能力不显著低于预期，其商誉就不存在减值压力，而不论外部二级市场发生什么变化——这显然并不科学。