长江电力：分红“常青树”价值再提升_：长江电力：分红“常青树”价值再提升

科技频道提示您本文原始标题是：长江电力：分红“常青树”价值再提升来源：投资快报

我们分析认为长江电力每股高金额分红可持续，乌东德、白鹤滩机组投产后收购有预期，利好公司价值提升。

在运水电机组发电量稳定，电价稳定，成本稳定，现金流稳定充沛保证高金额分红稳定。公司发电量稳定主要有三个原因：公司水电站可以优先并网，机组利用小时数有保障；公司所属电站特高压设施配套完整，保障电能消纳；公司水电站库容大，适应来水能力强，机组设计合理，适应水头能力强。公司电价稳定主要有三个原因：公司与电网公司签订售电合同明确电量及电价形成机制；公司各电站送电区域稳定，电价稳定；水电电价较低，未来电力市场化对公司电价负面影响有限。公司成本稳定，公司当前成本主要由折旧(45%)、各项财政规费(25%)、财务费用(21%)、税金及附加(5%)、管理费用(3%)和资产减值损失(1%)组成，各项费用基本保持稳定；2050年大坝折旧计提完毕，对近期利润影响小。公司经营性现金流是营业收入的117%左右，现金流充足，保障高额分红发放。