纯利率近70％，中国科培持续盈利能力如何？( 四 )_：纯利率近70％

本次上市筹资7.88亿港元后，中国科培加大了扩张和工程的改造，广东理工学院新鼎湖校区的第三期建设预期将于2019年下半年竣工，并将进一步将广东理工学院的可容纳人数增加逾3,000名学生。除新鼎湖校区外，集团计划进一步改造广东理工学院的高要校区，重点扩张及改造宿舍及配套设施，可容纳约7,000名学生的宿舍建设预期将于2020年下半年竣工。这都将进一步增加学生人数，随着学生人数增长及学费上调，中国科培今年度的营收或可保持高双位数增长。

因此，在不考虑外延并购的情况下，只靠本校的内生增长，中国科培业绩既不可能断崖式的下滑，也不可能跳跃式的增长，所以科培的优势就是有很强的惯性。

未来是否还具有盈利持续性？

过去四年，中国科培的毛利率都能维持64%以上的高水平，2019年上半年更是达到了70.3%的水平，可见扩招和上调学费的内生增长模式对一家教育企业带来的盈利能力的重要性。

但是，在高教行业竞争日趋白日化的今天，单单靠扩招和上调学费能一直维持这样的盈利能力吗？