纯利率近70％，中国科培持续盈利能力如何？( 五 )_：纯利率近70％

答案是否定的，近几年，中国科培的营收增速总体呈下降趋势，核心纯利增速也没有更快的增长，而且学生规模的增速也出现了明显的下滑，表明公司要维持持续的高速增长的模式还是较为困难的，单纯靠内增长模式还是会出现天花板现象。所以，要保持业绩的高增长，这个科培需要以外延式拓展进行补充。

关于外延式并购，中国科培是有优势，那就是其账上的现金比较充裕。于2019年6月30日，中国科培现金及现金等价物为11.06亿元、计息银行及其他借贷超过1.1亿元，IPO所得款还有7.6亿元，在手的现金十分充足。这些资金足以让中国科培做一项中等级别的本科院校项目并购了，虑到新并购的项目或有亏损，但亏损是可以通过公司旗下两所院校的经营模式来进行消化掉的，这只是时间问题。

作者|覃汉计

编辑|利晴