大空头警告08年危机或再次发生引华尔街交易员愤怒( 三 )_在2008年危机前做空抵押贷款证券而名利

豪斯曼资本管理公司（Horseman Capital）的罗素?克拉克（Russell Clark）指出，投资者从主动型基金转向被动型基金，导致市场效率越来越低。随着资金流入，推高股市，卖空难度加大。

不过，克拉克介绍了一种新型“投资”策略，即利用ETF资本流动来促进投资者增加头寸和押注，也就是通过做空来盈利，用的是目前该行最大的空头头寸——零售房地产投资信托基金。

原因有二：首先，该行为日本美国房地产投资信托基金的卖家提供了担保，这吸引了不少投资者；其次，该房地产的主要租户倾向于短线投资。这样一来，该基金投资的流动性就会增强。

不过，也有一个问题，就是一旦美国商业地产出现问题，谁会接盘呢？

对此，克拉克表示，由于被动型基金的多头牛市，该领域的投资者会有意无意地忽视所面临的流动性风险。所以，即便美国商业地产出现问题，还是会有不少投资者会涌入该领域。

即便如此，一旦市场出现回调，买入这些股票的人也会大大减少。所以，克拉克也开始收紧零售房地产投资信托基金。

大空头警告08年危机或再次发生引华尔街交易员愤怒( 三 )