大空头警告08年危机或再次发生引华尔街交易员愤怒( 四 )_在2008年危机前做空抵押贷款证券而名利

兴业银行的安德鲁?拉普索恩（Andrew Lapthorne）表示，为了了解这一情况是否属实，法国银行的ETF研究团队监控ETF股票所有权和可能出现资金流入过多的情况，观察到债券ETF流入的资金过多，并且最近还更新了对于股票ETF资金流入过多情况的分析。

根据法国兴业银行的观察，ETF资金流入过多最大的风险在于非市值加权机制（即日经225指数），以及ETF相对于标的基金流动性过高（美国小盘股和黄金ETF是他们重点关注的两个领域）。不过，总体而言，该行并未发现资金流入过多会有什么过多的风险。

与此同时，拉普索恩指出伯里言论中颇为有趣的一点，即伯里关注的是价格低廉、流动性不高的小盘股，而这些股票不太可能被纳入被动型基金中。

兴业银行策略师还提醒投资者，全球廉价的小盘股越来越多，但从经验可知，每当建立起系统的股票策略，投资者往往忽视了最重要的一点，从而无法进行交易。

当然，对伯里而言，最重要的一点就是虚假的流动性，这也就是为什么人们要买入这些股票的原因。不是因为上涨势头强劲，而是因为一旦下一次回调来袭，所有ETF成份股都会被平仓，那么下跌幅度也不会太大。

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