峨眉山A：长短看点兼备 估值大底修复可期( 二 )
中长期：看景区扩容+交通改善带来的更大成长空间。1、突破旺季瓶颈+提升休闲游属性：峨眉山尚有一半以上开发空间，前山开发规划中；2、提升平日客流：“蜀道难”制约正在突破，交通改善不断落实，接棒西成高铁，成贵高铁有望年底通车，为明年提供增量。
当前公司估值历史大底，可看修复。公司禀赋卓越，资源稀缺性强，估值体系支撑力较强。受前期景区降价长期压制，公司估值水平已经跌破前期雪灾及地震大底，后续业绩改善驱动下估值修复预期强。
财务预测与投资建议。谨慎预期演艺类业务整体规模贡献，我们预测19-21年公司EPS为0.45、0.51、0.56元，给予2019年20倍PE，目标价为9元，维持买入评级。
风险提示。高铁通车后客流量不及预期，门票降价。
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