没有新故事的畅游，只是一块将被张朝阳榨干的牛排_导语：一只年迈的现金牛

导语：一只年迈的现金牛，如何才能发挥最大价值？答案是：私有化回A上市。有人将此形象地比喻为：做成牛排。

张朝阳花了两年多来私有化畅游(NASDAQ:CYOU)。

2017年5月，张朝阳第一次抛出私有化方案：当时畅游市值约20亿美元，搜狐(NASDAQ:SOHU)报价42.1美元/ADS（前日股价约40美元），对应私有化估值为22亿美元，收购中小股东的32%股权约需7亿美元。

当时，已私有化回A股上市的巨人网络正是风光之时，市值高达千亿元。畅游和巨人在业绩上比并不逊色多少，甚至营收还高于巨人，但私有化市值不过100多亿人民币，不少股东觉得张朝阳报价太低。

表面看来，搜狐今天再次抛出最新10美元/ADS的私有化方案，较前日股价约5.92美元溢价了约70%。但实际上这次的私有化方案，比两年多前的报价更低了。

按照最新报价，畅游的私有化估值为5.3亿美元，搜狐收购畅游中小股东的32.6%股权只需1.73亿美元（约合12亿元人民币）。考虑到2018年4月和2019年5月，畅游两年两次分红共10亿美元，中小股东获得3.2亿美元分红。

没有新故事的畅游，只是一块将被张朝阳榨干的牛排