【评论】取消QFII额度限制，金融加速开放的“餐前准备”( 三 )_：【评论】取消QFII额度限制

债券市场方面，刚好去年笔者拜访了南非、迪拜等几个国家的机构投资者，从实际调研来看，境外债券投资者更偏向于使用“债券通”来投资中国债券，主要是基于“债券通”没有资本锁定、资金进出没有限制、无需通过内地代理机构操作（用CMU账号即可操作）、其他基础设施更为完备等优势。

三、国内市场的内在吸引力才是外资流入的关键。通俗一点，就是高收益才能吸引资本追逐。当下，中国金融市场对于外资进入不利的主要因素主要是人民币的贬值预期仍存。吸引外资流入的因素：一是A股整体的低估值；二是中国债券收益率的绝对收益率与下行空间。

A股和中国债券两个市场再作比较的话，显然中国债券的高票息，以及经济下行压力加大、全球降息潮再起的背景下，中国债券收益率的下行空间，更有确定性，也更有吸引力。同时，外资持有中国债券比例仅有3%左右，相比其他发达国家债券市场，外资流入的规模有较大的提升空间。

此外，随着明晟（MSCI）、富时罗素、标普道琼斯以及巴克莱等国际主流指数相继纳入，境外投资者对我们金融市场投资需求相应增加，被动资金的流入可能会更为明显。

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